MBG 港美股前瞻:隔夜美股遭遇大跌,短期股市场波动加剧

 MBG 导语:总体来看,美股现在言抄底还过早,需要等待市场夯实底部,以及企业盈利和政策面的配合。港股当前呈现震荡走势,中期重要支撑在23000点。中期展望的观点:将继续呈现螺旋式轮动结构。配置方向上,短期市场关注点在盈利确定性较强的必需消费、物业管理、黄金股。中期重点关注消费股和周期股。但考虑到短期受到外围市场下跌以及疫情的影响,短线仍然承压。

《回顾与热点聚焦》

一、前情回顾

美国市场:周三,美股三大指数全线下挫,道指下挫逾500点,纳指跌超3%,标普500指数跌超2%。其中,科技股跌幅居前,特斯拉跌逾10%,苹果、亚马逊、奈飞均跌超4%。据报道,美国商业活动的降温以及国会对更多财政刺激措施的僵持局面,加剧了人们对经济复苏不稳定的担忧。MBG 港美股前瞻:隔夜美股遭遇大跌,短期股市场波动加剧

欧洲市场:周三,欧洲主要股指悉数收涨。收盘,英国富时100收于5899.26点,比前一交易日上涨69.80点,涨幅为1.20%。德国DAX30指数收于12642.97点,比前一交易日上涨48.58点,涨幅为0.39%。法国CAC40指数收于4802.26点,比前一交易日上涨29.42点,涨幅为0.62%。MBG 港美股前瞻:隔夜美股遭遇大跌,短期股市场波动加剧

港股市场:周三,香港恒生指数全天维持震荡整理态势,最终收盘小幅上扬0.11%,收报23742.51点。市场交投低迷,成交额不足千亿港元。MBG 港美股前瞻:隔夜美股遭遇大跌,短期股市场波动加剧

二、金融市场重大经济事件

1、据美国约翰斯·霍普金斯大学数据,全球新冠肺炎累计确诊病例超3175万例,累计死亡逾97.3万例。其中,美国累计确诊超693万例。

2、美联储主席鲍威尔:经济发展路径将取决于疫情控制能力;做了我们能想到的所有事情;美联储的行动在稳定信贷市场方面取得了成功。

3、联合国贸发会议报告预计,受新冠疫情影响,今年全球经济预计将萎缩4.3%,贸易规模将缩水五分之一,外国直接投资总额则将减少四成。世贸组织数据显示,二季度全球货物贸易量环比下降14.3%,其中欧洲和北美地区跌幅最大。

4、英国首相约翰逊表示,正在考虑一个大规模的一揽子计划,推动短期和中期就业和增速投资;但延长目前的休假计划“不明智”。

三、股指前瞻

周三美股大跌,主要是新一轮经济刺激计划仍陷僵局,投资者逢低做多动能丧失。另外,鲍威尔等多位联储官员警告经济复苏风险,呼吁出台财政刺激措施,这也表明美国经济复苏已经放缓。总体来看,现在言抄底还过早,需要等待市场夯实底部,以及企业盈利和政策面的配合。

港股当前呈现震荡走势,中期重要支撑在23000点。中期展望的观点:将继续呈现螺旋式轮动结构。配置方向上,短期市场关注点在盈利确定性较强的必需消费、物业管理、黄金股。中期重点关注消费股和周期股。但考虑到短期受到外围市场下跌以及疫情的影响,短线仍然承压。

《上市公司要闻》

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1、瑞银与瑞士信贷曾就潜在的对等合并进行谈判,但谈判因后者的股价下跌而破裂。

2、特斯拉遭遇完全的网络中断,内部系统和连接功能中断。此外,特斯拉CEO马斯克表示,大约三年后,我们有信心能制造出一款非常吸引人的,价格为2.5万美元的全自动驾驶汽车。

3、美国商业地产巨头、购物中心运营商布鲁克菲尔德地产公司计划在其零售部门裁减约20%的员工。

《重要经济日程》

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1、15:30 瑞士9月央行政策利率

2、16:00德国9月IFO商业景气指数

3、20:30 美国截至9月19日当周初请失业金人数

4、22:00 美国8月季调后新屋销售年化总数

5、22:30美国至9月18日当周EIA天然气库存

《热门股票前瞻》

再生元制药

1、市值(601.3亿美元)、PE(20.15倍)、PB(6.63倍)。

2、公司简介:再生元制药公司是一家行业领先的生物制药公司。公司主要从事研究、开发、生产制造和商业化治疗严重疾病的药物。它将治疗眼疾、高低密度脂蛋白胆固醇、特应性皮炎和罕见炎症的药物商业化,并在其他医疗需求较大的领域开发产品,包括类风湿关节炎、哮喘、癌症和传染病。公司目前销售的产品主要有:EYLEA(aflibercept)注射液和ARCALYST(rilonacept)注射液。

3、财务数据(亿美元):

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4、前瞻:从行业来看,再生元制药属于生物制药公司,主要从事研究、开发、生产和销售药品。从收入结构上看,其收入主要包括以下三类:1)自售药物收入—主要包括EYLEA(治疗黄斑变性患者)、Libtayo(治疗转移性皮肤鳞状细胞癌)、ARCALYST(治疗隐索蛋白相关的周期性综合征)三款产品,其中EYLEA属于其绝对核心产品。2)合作收入—拜耳负责其EYLEA在除美国以外地区的销售,赛诺菲负责其产品DUPIXENT、PRALUENT、KEVZARA、ZALTRAP在全球的销售。3)其他收入—这一块较少。总的来看,短期主要依靠爆款药DUPIXENT为其提供收入增量,长期来看,其强大的研发实力和超高的研发投入为其提供更多的爆款药品。

财务数据方面,2016年到2019年,其营业收入从48.6上升至78.63亿美元;净利润从9.0上升至21.1亿美元;毛利率保持在90%以上;净利率逐年上升。近4年净利润增速大幅高于收入复合增速,但究其原因还是其研发费用率降幅较大。研发方面,2016-2019年,其研发费占营业收入比重分别为42.2%、35.3%、32.6%、38.6%,处于下降状态。但对比来看,再生元的研发投入水平虽然近几年出现一定幅度下滑,但是依然处于同行业较高水平,主要原因是近几年随着收入快速增长。因此,大量的研发投入及业界公认的两大研发平台(trap和velocimmune平台)依然是其核心护城河。而今年上半年基本所有的财务指标都在上升,这也是为何年初到现在其股价能涨48%的原因之一。

股价方面,目前在565美元附近, PE在20.15倍左右,PB在6.63倍左右,看起来并不是非常贵。按照DCF法来估值,假设其未来5年的增长率为15%,永续增长率3%,其合理估值大概在615亿美元附近,这表明现在的价格已基本合理。但从今年上半年其利润增速度来看,远超15%,因此,预计其股价还有上升空间。MBG 港美股前瞻:隔夜美股遭遇大跌,短期股市场波动加剧

网易

1、市值(650.9亿美元)、PE(19.18倍)、PB(5.37倍)。

2、公司简介:网易公司是中国领先的互联网技术公司,和新浪网、搜狐网、腾讯网并称为“中国四大门户”。在开发互联网应用、服务及其它技术方面,网易始终保持国内业界的领先地位。作为中国网站的领先者,该网站始终致力于电子商务及IT产业的持续发展,同时也在努力促进中国人民的数字化生活。该公司的主要业务有:在线游戏业务、电子邮件、新闻、博客、搜索引擎、论坛、虚拟社区等。网易取得了中国互联网行业的多项第一:第一家中文全文检索、第一家提供全中文大容量的免费邮件系统、第一个无限容量免费的网络相册、第一个免费电子贺卡站、第一个网上虚拟社区、第一个网上拍卖平台、第一个24小时客户服务中心、第一个成功运营自主研发国产网络游戏并取得白金地位。网易多款网络游戏曾多次获得“玩家最喜爱网络游戏奖”和“最佳原创国产网络游戏奖”等行业评选奖项,深受玩家和行业人士好评。

3、财务数据(亿人民币)

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4、前瞻:网易作为中国移动游戏市场领先者,同时创新业务及教育业务成长态势显著,大体可以总结为以下三个方面:1、精品价值游戏内容继续挖掘国内游戏市场,海外游戏业务快速扩张;2、高质量精品课业务提升有道知名度与核心竞争力,付费用户快速增长;3、创新及其他业务增长开始提速,随着 K 歌功能上线,商业化潜力提升,严选顺应潮流布局电商直播,GMV增长可期。因此,未来业务发展值得长期看好。

财务数据方面,营业收入从16年到19年稳步上升,利润除了18年下滑以外,整体保持稳步上升。值得夸赞的是,其研发投入从16年占营业收入的7.8%提升到了19年的14.2%,这将继续为其后续发展提供强压力保障;此外经营性现金流基本能够覆盖其利润,也表明其利润内涵价值高。而从今年开始,其上半年营业收入增长在20%以上,利润也在45%以上,其他财务指标也同步增长,整体相对稳健。

股价方面,年初到现在涨幅在59%左右,目前PE在19.18倍左右,PB在5.37倍左右,看起来还是比较便宜。我们采取DCF估值法为公司估值,假设其未来5年的增长率为16%,永续增长率3%,其合理估值大概在721亿美元附近,这表明其现在的股价仍然偏低。考虑到目前的利润增长超过了45%,因此,预计其股价仍有上升空间。MBG 港美股前瞻:隔夜美股遭遇大跌,短期股市场波动加剧

财经日历

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